黄页嫩草

7． “水穷处，候佳音”，自上而下行业配置“消费+金融”，自下而上交易策略组合关注“高盈利+高股息”。A股历史上季线最长记录是“五连阴”（两次），本轮上证综指已经历“季线四连阴”，最近一个月A股市场的运行特征亦已接近历史底部。本周A股急跌在历史上的可比区间显示，短期或有修复、而中期仍然要经历“全球流动性拐点”带来的影响，分水岭或来自中国信用扩张是否见效、美国中期选举是否加快美联储缩表进程、中国降税费等改革举措能否降低A股股权风险溢价。自上而下行业配置关注“消费+金融”——（1）消费股对于全球流动性拐点的敏感度较低，所以次贷危机后的3次全球流动性类拐点下消费股获得超额收益相对最高，此外四季度“扩内需”配套政策陆续落地，宜先筑堤坝配置必需消费品（医药生物、食品饮料、零售）；（2）从政策底到市场底的历史复盘中，金融股取得超额收益的概率较高（银行、保险）。自下而上交易策略关注“高盈利+高股息”，在历史可比阶段投资者更加注重“赚盈利和分红的钱”。

去年2月，富阳区纪委监委收到公安分局移送的问题线索，反映富阳二院副院长孙志龙多次参与大额赌博，且参赌人员中有与该医院有业务往来的医药代表。收到线索后，区纪委监委迅速成立案件调查组开展初核。“孙志龙身为富阳二院分管人事、财务、基建、设备的副院长，与其所在医院有业务往来的医药代表参与大额赌博活动，不排除其与医药代表之间存在权钱交易的重大嫌疑，需作进一步调查。”调查组组长楼洪林分析道。

穆迪分析师布鲁斯·克拉克（Bruce Clark）在报告中指出，“Model 3的生产节奏明显跟不上特斯拉此前的评级，且因为巨额的负自由现金流和债务即将到期，公司还面临着流动性压力。”数据显示，特斯拉今年一季度的净亏损额高达7.85亿美元，再度刷新了公司有史以来单季亏损额纪录。今年第一季度末，特斯拉的现金余额为26.7亿美元；而去年底，特斯拉的现金余额为33.7亿美元。这意味着，特斯拉在今年第一季度的账面现金净流出就高达7亿美元。

有分析认为，在巨额关联交易之下，如此高的毛利率无疑存在利益输送的可能性很大，让一方承担微利甚至亏损，让另一方享受巨额的合作收益，从此享受市场给予的更高估值溢价，这是普遍的做法。同时，根据完工百分比法确认合同收入和合同费用，这种会计方法的本质就是提前确认收入。在核电机组建设的过程中，主管道从签订合同到最后安装调试完成，周期要在五年以上，调减预计总成本的后果就是在生产后期毛利率会大幅下降。如果后期在没有足够的新项目上马，若财务报表不能掩盖其经营情况，毛利率将下降很快。结合近几年财报，台海核电的整体毛利率下降趋势已经相当明显。

“对于一家外国企业而言，这算得上一笔巨资。”就职于外国科技公司的知情人士表示，但是这三位知情人士也提到，鉴于有些公司在俄罗斯未设立合法实体，罚款具体如何征收尚不清楚。拟议的修正案规定，若该公司多次违法的话，可对同一家公司处以多次罚款。相比之下，根据现行法律，针对Roscomnadzor提出的指控，谷歌在俄罗斯的子公司面临的最高罚款仅70万卢布（约1万美元）。

鉴于土耳其东南部安全形势依然严峻，外交部和中国驻土耳其使领馆提醒中国公民，近期暂勿前往土耳其东南部地区。请在土中国公民和机构提高警惕，加强安全防范。如遇紧急情况，请及时报警并联系中国驻土耳其使领馆。如中国公民在暂勿前往提醒发布后，仍坚持前往土东南部地区，有可能导致当事人面临极高安全风险，并将严重影响其获得协助的实效，因协助产生的费用由个人承担。