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2.2 杠杆率高位，有息负债率微升刨除季节性扰动后，A股剔除金融的资产负债率仍小幅上行。A股剔除金融的资产负债率有较强的季节性，一季度的杠杆率一般会季节性回落。刨除季节性扰动的最直观的方法就是直接看历史上相同季度的情况：A股剔除金融20Q1的资产负债率为61.1%，相对于19Q1的60.9%小幅回升。由此可见：19Q1信用环境“由紧转稳”，A股剔除金融的杠杆率明显抬升；20Q1新冠疫情导致企业现金流紧张，A股剔除金融的杠杆率继续微升。
4． 一方面企业自救寻找缓解现金流危机的方法，另一方面政策也给予了相关资金或信贷扶持，最终体现为20Q1可选消费/服务业的筹资现金流增速显著更高。因此，可选消费与服务确实是20年Q1疫情受损冲击最大的领域。但值得关注的是，随着景气预期与资金配置的双双触底，Q2国内生产生活渐次修复，“至暗时刻”过去将逐渐关注疫情后时代的“业绩修复弹性”。截止基金一季报，基金对“疫情受损链”的配置大幅下降至历史低点，休闲服务Q1基金配置比例“腰斩”，旅游的配置大幅降至11年以来新低，酒店配置降至历史中水位以下，家具、纺服、百货等线下消费也遭遇不同程度减配，可见Q1疫情下的配置思路体现在 “第一阶段”，即规避冲击，拥抱内需。
《说明》还表示，该项目已经曲周县民政局批准，该宗占地已经省政府批复同意转征收。因此，曲周县桂昌养老院项目不是袁平年违法占地，该项目也不是占用基本农田，更不存在历时7年，现有建筑面积5万平方米的情况。就在一切即将随着官方回应尘埃落定之时，16日下午3点07分，河北新闻网财经频道又刊发了一篇题为《光复家族荣耀 曲周县金融巨鳄袁平年斥巨资建成150亩家族祠堂》的文章，还配发了一组“袁氏祠堂”的照片。在这篇文章中，被称为“袁氏祠堂”的建筑和前述爆料网文爆料的“袁府”建筑完全一致。
该行预测，锦江酒店2018至2019年纯利分别为8.59亿元人民币及9.99亿元人民币。截至5月28日9：40，锦江酒店涨3.6%，报3.45港元。责任编辑：李双双当你进门脱掉鞋子时，会不会顺便就掸掉地毯上的灰尘？知道吗，这么一个小小的动作，就可能让你远离肥胖。
4.3 行业筛选：利润率潜在抬升，且经营现金流较好——商贸零售、食品饮料、医药生物、半导体、装备制造我们在4.21《混合型财政，A股能否刻舟求剑？》中指出：20年中国财政将兼顾“消费/投资”，但由于企业加杠杆的空间有限，预计投资机会将更多出现在利润率驱动的消费/科技制造中。
魏炜教授认为，区块链技术实际上是重构商业模式的技术基础，只不过它打造的不再是一个单纯的企业，而是一个个的生态系统。站在区块链的思维上进行企业设计时，不再是传统的站在企业边界来考虑自己的价值创造，而是站在生态系统的边界来看企业的价值创造。这就像区块链上整体的链的价值升高后，Token的价值才会越来越高一样。
