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图表1 豆粕期货历史波动率锥资料来源：Wind，永安期货期权总部二、做多波动率具体实施方案我们选择买入宽跨式组合的方式来做多波动率，以看跌期权为例，下面讨论如何选出一个合适行权价的5月看跌期权来组成宽跨式组合。下图为豆粕2005行权价从2650至2850的看跌期权隐含波动率与历史波动率的差值走势，要构成宽跨式组合需要买入看跌期权，因此隐含波动率是根据看跌期权的卖一价计算得出。

总体上，各评级行业利差涨跌互现，AAA、AA+、AA级增幅分别为13.02bps、16.32、 14.14bps；各行业中有色金属、公用事业、水泥制造和煤炭开采的行业利差居于前位。AAA级各行业的利差在54~88bps之间，其中有色金属的利差均超过87bps[3]。与上周相比，各行业利差较前期多数有所上升，平均降幅13.02bps。

将男女法定退休年龄统一至60岁，增加劳动力有效供给随着人口老龄化的加剧，从2016年开始，我国人口现象发生了两个重大变化：第一，我国60岁以上的老年人口首次超过了青少年人口；第二，我国适年劳动力人口首次出现了净减少（绝对数下降）。目前，我国60岁以上的老年人口已达2.5亿人，而且这还不包括50岁退休的女工人，以及55岁退休的女干部。如果加上60岁之前的退休人口，目前我国正在领取养老金的退休人口约为2.66亿人，这是扎扎实实的社保赡养老年人口，这一养老负担将通过代际转移由我们的后生劳动力来承担。因此，法定退休年龄越小，则后代社保缴费负担和压力就越重。

印度民航部门的官员表示，机组人员当时忘了打开维持舱内压力的装置并导致机舱压力异常，随后氧气罩纷纷脱落。机上166名乘客中，有30人出现了耳鼻流血的情况，还有人抱怨头疼。目前，机组人员已经被停职，飞机事故调查机构已经启动调查。乘客目前滞留孟买机场。

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三、贸易战进展及豆粕基本面总结1、中米经贸高级别磋商在即，市场不确定性增大，有可能推高豆粕波动率。2、美豆季度库存报告中披露的结转库存超预期下降，美国和巴西的天气预计也不会对产量有利好作用，为处于底部的美豆垫定了上涨基础。3、每月的USDA月度报告和中国的买船进度也将增加市场的不确定性，也可作为波动率上涨的理由。